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格隆汇2月6日丨瑞信发表研报,预料小米(1810.HK)业绩将于去年第四季见底,收入料按年跌25%至6450亿元人币,经调整净利润按年跌71%至13亿人币,均较市场预期低,毛利率料按年跌0.2个百分点至16.9%。该行维持对小米2022-24年的盈利预测大致不变,但考虑到盈利能力将改善,将小米目标价由11.5港元上调约48%至17港元,评级维持“优于大市”。
报告指,小米上季手机出货量将按年增26%至3320万部,于全球市场占有率为11.1%;平均售价按季提升惟较去年同季有所下跌,而由于外汇汇价、库存和延长保养期成本,季度毛利率料跌8%。
报告下调小米2022、2023、2024年的手机出货量预测分别至1.53亿、1.47亿和1.54亿部,以平衡出价和盈利;而受产品组合改善、成本控制和对外汇和疫情等外部因素的支出下降所带动,预期今年经调整每股盈利将按年增61%。