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在波动起伏的市场环境下，封闭式基金成为越来越多投资者的“心头好”，该类型基金往往被视为“价值投资”，是解决“基金赚钱，基民不赚钱”问题的“良药”。

由于封闭式基金发行时就已经确定了基金发行的份额和投资期限，在资金募集完成之后，投资者就不可以再购买，在投资期间也不可以赎回。因此，该种方式有利于基金经理做长期投资策略，长期投资策略在时间的作用下能够平滑短期市场的波动，更容易带来长期的业绩回报。

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封闭式基金在2020年的结构性牛市中一度大受追捧，近期很多2020年成立的三年封闭期基金也开始到期开放赎回了。截至目前，这些基金产品的收益率怎样，长期持有三年时间是否真的就能赚钱？

三年封闭式公募基金交卷，业绩现分化

2020年是基金市场发行颇为火热的一年，多只设置三年封闭期的基金产品获投资者抢购，今年以来这些产品陆续打开申购，从三年答卷来看，业绩分化十分显著。

根据Choice数据显示，2020年成立的63只三年封闭期公募基金，截至今年5月23日，成立来累计平均回报达4.81%，其中，累计获得正回报的共有39只，还有24只处于亏损当中。

具体来看，成立于2020年1月15日的安信价值驱动三年持有混合，成立以来累计回报达65.27%，在三年封闭式基金中收益最高；科创红土、东方红启东三年持有混合分别以45.37%、40.57%的累计回报紧随其后。另外，有5只公募基金累计亏损超过了20%。

通过梳理发现，业绩表现较差的基金多数成立于2020年下半年，彼时市场处于相对高位。一般来说，受经济周期和投资者风险偏好高低的影响，市场有明显的周期变化。在企业高速成长期买入，不仅业绩持续攀升，估值也会提升，可以收获戴维斯双击的收益。如果在市场高位买入基金，也容易遭遇亏损。

尽管整体看起来，三年期的基金有不少在亏钱。但是从持有期限来看，仍然遵循了持有期越长，收益相对越好的规律。在上述三年期封闭式基金中，成立以来回报率超过10%的17只基金成立时间基本都早于2020年7月；而成立以来亏损超过20%的5只基金，基本都成立于2020年下半年。

三年期私募基金仍可圈可点，聚鸣领衔百亿

除了公募基金，在私募基金市场上，2020年以来成立的私募基金近三年收益仍然可圈可点，有不少黑马产品在市场中脱颖而出。

根据私募排排网统计，2020年以来成立，截至2023年5月有近三年业绩更新的私募基金产品共有1094只，近三年平均收益为38.07%。其中，取得正收益的有843只，占比为77.06%。

为了给读者提供具有价值的参考信息，私募排排网按照“基金存续规模大于500万元、截至5月有业绩更新”等条件，分别筛选出了大（50亿以上）、中（10-50亿）、小（0-10亿）规模公司旗下2020年以来成立的基金产品近三年收益TOP10。

在50亿以上的大规模私募公司旗下产品TOP10中，近三年收益均超过了***%。从策略来看，既有主观头多产品，也有量化多头、量化CTA等产品。

获得近三年收益冠军的是聚鸣投资旗下“备案编码为SJ***0”的产品，近三年收益达***%。该产品成立于2020年3月19日，是一只主观多头产品，基金经理陈奇是上海财经大学投资系硕士，曾任中泰证券研究所农业行业首席分析师、所长助理。

对于未来看好的方向上，在5月月度观点中，聚鸣投资指出，“从3月和4月的政策面来看，政府对于经济刺激政策的使用比较克制，加上外需疲软，整体经济比较平淡，目前市场对于经济总体比较悲观。在这种情况下，市场一方面在中特估寻求高股息的资产避险，另一方面在AI板块寻找未来的星辰大海。一些过去两年受损的行业，目前基本面在环比改善中，比如火电、航空等，可能是这个阶段还不错的选择。”

紧随其后的分别是正圆投资旗下“备案编码为SJ***0”、 复胜资产旗下“备案编码为SJ***7”的产品，近三年收益分别达***%、***%。

正圆投资基金经理廖茂林是一位“实战派”高人气基金经理，他擅于从国家大战略大政策方向寻找投资机会，同时对产业和公司基本面拐点极度敏锐，因此，他旗下基金产品大部分都取得了较好的成绩。

另外，稳博投资、鹿秀投资、思勰投资、玖瀛资产、宽德私募、玄元投资、进化论资产旗下2020年成立的产品也均有上榜。

在10-50亿的中规模私募公司旗下产品TOP10中，近三年收益全部实现***。其中，主观多头占据了半壁江山，主观CTA、量化多头、复合策略等也有个别分布。

其中，日斗投资旗下“备案编码为SJ***8”的产品近三年收益达***%，排名第五。日斗投资的成立于2016年，崇尚“研究员式”的投资方式，由此形成了深入而独特的投研体系，这或许是脱颖而出的关键动力之一。核心基金经理邹文专注于港股、B股、中概股的研究。

神农投资旗下“备案编码为SJ***5”的产品近三年收益达***%，排名第六。核心基金经理陈宇是一位高人气基金经理，其是北京大学工商管理硕士，擅长研究赛道、商业模式和企业家能力，业内首创“极品投资”理念和投资体系，核心理念是“追随时代王者”，投资体系包括：极品选股+五维择时。

在0-10亿的小规模私募公司旗下产品TOP10中，近三年收益整体高于中大规模私募旗下产品，其中，有4只三年间实现***收益。

蝶威资产旗下“备案编码为SJ***8”的产品近三年收益达***%，遥遥领先于其他产品。该产品基金经理魏铭三拥有丰富的数量化统计套利实际交易经验，主导开发了一系列的程序化交易系统，跨期套利策略、趋势性统计套利策略、股指期货期现套利策略、以及各种量化Alpha策略等。

除了上述私募基金外，共同基金、聚亿基金、上海递归私募旗下也均有产品凭借着不错的三年收益上榜。

从A股市场表现来看，2020年到2021年新能源强势崛起，2022年整体市场波动较大，收益率惨淡，再到今年一季度TMT的崛起，在行情风格不断变换的市场下，上述能够脱颖而出的私募产品，说明其基金经理或拥有较强的选股、投资能力，能够顺应风格变化。

风险揭示：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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